白酒板块近期表现可圈可点，从白酒企业中报来看，其屹立不败的景气度在高通胀背景下凸显优势，成为受到各大基金券商青睐的板块。随着中秋、国庆“双节”的临近，白酒销售更是进入了“蜜月季”。不过，近几个月乐此不疲的上冲，令市场人士开始担心白酒板块随时有回调的风险。

　　涨价增厚白酒股业绩

　　从已披露半年报及业绩预告的白酒上市公司来看，中报业绩走高已成定局：贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)等一线白酒净利润增幅均达50%左右，而洋河股份(002304,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)、金种子酒(600199,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)等二线白酒净利润增幅处于60%~150%。数据显示，上半年白酒行业产量达479.99万千升，同比增长27.99%，而总收入、利润总额同比增速分别达到了38.1%、42.1%。

　　在其他行业下滑惨烈时，白酒为何能够独树一帜？原因在于白酒终端零售价以及出厂价的持续不断提高。贵州茅台(600519,股吧)今年1月1日平均上调出厂价20%，其中53度飞天茅台出厂价调高至619元，零售价一冲而上千元大关，目前更是突破了1500元，远远超过此前茅台对商超1099元的限价。泸州老窖的国窖1573在去年下半年也上调出厂价。提价加大了酒厂的利润空间，数据显示，古井贡酒上半年营业收入同比增长仅85%，但净利润同比增长却达168%，因为公司一季度末上调了部分产品的出厂价3%~25%。

　　“上半年针对价格发改委约谈白酒公司，各公司普遍承诺的‘半年内不提价’将在三季度基本到期，因此下半年提价概率较大，尤其是一些没有提过价的白酒企业。”某白酒分析师说道。记者了解到，对于产能不足的高端白酒而言，在通胀背景下有进一步上调出厂价的冲动。五粮液被认为有望成为近期第一个提价的白酒企业，近一年内惟一没有涨价的五粮液目前出厂价远低于茅台和国窖1573，涨价预期强烈。

　　基金“畅饮”白酒收益高

　　从历史规律来看，白酒行业三季度跑赢市场概率较大。数据显示，在2006~2010年的第三季度中，仅2006年跑输大盘指数，此后均跑赢大盘指数。中金公司表示，白酒股下半年表现一般优于上半年，中秋、国庆乃白酒传统消费旺季，再加上秋季糖酒会前后产品提价预期萌动，这些因素叠加形成了历史上三季度成为白酒股表现季的规律。

　　基金正是看中这一点，在行业配置上，今年二季度增持幅度*大的就是食品饮料。数据显示，食品饮料所占基金净值的比例已经从一季度末的6.95%提升至7.69%，而持股市值也从1147亿元增至1205亿元，特别是两大白酒龙头贵州茅台和五粮液受到了基金大举增持。中报显示，重仓贵州茅台的基金从一季末的67只增加到二季末的166只，重仓五粮液的基金从一季末的36只大幅增加到二季末的119只。山西汾酒、古井贡酒等个股由于基金的高度认同，二季度以来股价走势保持了独立的上升通道。

　　高涨过后谨防回调

　　今年以来a股市场的表现极不给力，特别是8月以来受全球股市暴跌拖累，大盘一度暴跌至2437点。但13只白酒股在8月全线飘红，其中有5家公司涨幅超过10%。业内人士认为，在国内外市场诸多不确定因素的背景下，市场继续寻底的可能性很大，不过结构性机会依然存在，白酒股因其防御性有望成为市场持续热点。