4 月 20 日，葡萄酒行业老牌上市公司 st 通葡（股票代码：600365）正式披露了备受瞩目的 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告。数据显示，公司在过去一年的经营中面临严峻挑战，营收规模收缩且亏损幅度显著扩大，整体业绩表现不及市场预期。

　　根据年报披露，2025 年全年，st 通葡实现营业总收入 6.83 亿元，较上年同期下降 21.48%。在利润端，公司归母净利润亏损达 8342.08 万元，而上年同期亏损额为 4988.21 万元，同比减亏压力未减反增，亏损额度扩大了约 67%。分析指出，营收的大幅下滑主要受宏观经济环境波动、消费市场疲软以及行业竞争加剧等多重因素叠加影响。作为以葡萄酒为主营业务的企业，st 通葡在高端礼品酒及大众消费渠道均遭遇阻力，导致销量与毛利率双重承压。此外，公司为优化资产结构所计提的各项减值准备，也在一定程度上拖累了当期净利润表现。

　　紧随年报之后发布的 2026 年一季报同样显露疲态。今年第一季度，公司营业总收入为 1.90 亿元，较去年同期减少 593.89 万元，降幅为 3.03%。归母净利润方面，一季度继续录得亏损，金额为 1151.69 万元，相较于去年同期的亏损额增加了 1045.54 万元，亏损规模近乎翻倍。这一数据表明，进入新的一年，公司尚未能扭转颓势，春节旺季的销售表现也未达预期，去库存压力依然高企。

　　面对复杂的局面，st 通葡管理层在公告中表示，将积极调整产品策略，聚焦核心大单品，并加大渠道改革力度以降本增效。然而，在连续两年亏损且"st"帽子尚未摘除的背景下，如何尽快改善基本面、恢复投资者信心，将是公司接下来面临的头号难题。资本市场对此反应谨慎，后续走势仍需观察公司实质性的改革成效。