近日，高盛发布最新白酒行业研报指出，白酒板块的最差时期已经过去，当前行业虽仍处于复苏早期，但已出现多项企稳信号。高盛表示，自2025年7月10日下调白酒板块评级以来，中证白酒指数累计下跌约30%，表现弱于同期下跌18%的msci必需消费品指数。此前市场之所以持续承压，主要受反腐政策预期、全行业去库存压力以及宏观环境偏弱、需求恢复缓慢等因素影响。

　　不过，高盛认为，随着行业供给端加速出清，市场正在逐步走出低谷。当前，主要次高端白酒产品的批价已出现企稳迹象，渠道库存水平也较此前明显改善，整体库存结构更趋健康。同时，企业经营现金流正在重新回到修复轨道，这意味着经销商和酒企在资金周转、渠道信心及终端动销方面，均出现边际改善。

　　研报进一步指出，行业复苏的信号主要体现在四个方面：其一，供应端出清速度加快，行业竞争格局有望进一步优化；其二，批价企稳，反映出终端消费虽未强劲反弹，但已逐步止跌；其三，现金流恢复，说明企业经营韧性正在增强；其四，资本支出周期有望为需求和估值提供支撑。

　　高盛特别提到，受“六张网”投资及相关支出带动，尤其是江苏、安徽等地，下半年固定资产投资或将重新加速。从历史经验看，在基建、制造业及房地产资本开支上行阶段，白酒板块往往能同步受益，销售增速与估值水平也更容易出现修复。机构认为，随着政策环境、渠道库存和企业现金流持续改善，白酒板块有望迎来更具确定性的修复窗口。

　　与此同时，2026中酒展相关行业洞察与趋势研判也将陆续发布。作为酒业人的年度选品与智慧盛会，本届中酒展将于6月26日至28日在济南山东国际会展中心举行，届时将汇聚行业最新趋势、渠道资源与市场机遇，诚邀业界同仁共赴盛会。