布局高质量发展 五粮液持续成长势能领跑行业

  经营业绩，是检验一家上市公司的“试金石”。前一段时间，中国白酒企业密集发布2019年年报和2020年一季报，中国白酒企业的业绩令人瞩目。

  其中，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“公司”）发布的2019年年报和2020年一季报备受关注。年度报告显示，2019年公司营收501.18亿元，同比增长25.20%；归母净利润174.02亿元，同比增长30.02%。经营活动现金流净额高涨87.64%至231.12亿元。

  同时，今年一季报显示，公司亦实现营收增长15.05%至202.38亿元，归属净利上涨18.98%至77.04亿元的“开门红”。特别是在今年一季度的疫情影响下，营收净利持续保持两位数增长的五粮液，淋漓尽致地体现出他们在困难情况下的抗压能力。

  高质量发展考验“内功”
近三年以来，五粮液发展步入“快车道”。酒类板块主营收入从2017年的280.92亿元、2018年的377.52亿元，再到2019年的463.01亿元，每年实现近百亿的增长，不断攀升新的高度。

  2019年，国内外宏观经济下行压力加大，白酒行业增速放缓、竞争加剧，行业集中度进一步提升。但五粮液始终把握国内消费升级、行业向名酒企业升级的趋势，持续推进高质量发展。

  能在市场剧烈震荡下避免“硬着陆”，甚至保持平稳上升，无疑来自于五粮液长久以来的“内功”修炼。根据2019年年报，其120元/500ml价位以上的高价位酒收入增长31.41%至396.7亿元，不止增速高于酒类产品22.65%的速度，体量也占据酒类产品85%以上。

  实际上，这样的成绩与五粮液2019年一系列品牌大动作息息相关：持续秉承“向中高价位产品聚焦、向自营品牌聚焦、向核心品牌聚焦”的原则，梳理系列酒产品体系，重塑品牌矩阵；推出第八代经典五粮液，成功实现主品牌迭代；依托明清古窖池优势，限定车间、限定窖池、限定匠人，打造战略性超高端产品“501五粮液”，确立了自身的超高端稀缺定位，带动品牌整体溢价能力。

  在一系列的组合拳之下，五粮液的品牌价值持续上升。在《2019年中国500较具价值品牌》中，五粮液以2165.98亿元人民币的品牌价值，位列榜单第19名。2020年的《brand finance2020年全球品牌价值500强报告》显示，五粮液以208.72亿美元的品牌价值位列第79名，同比上升28位，排名增速、价值增幅均在上榜烈酒品牌中名列前茅。

  从资本市场表现看，2019年，五粮液市值站上5000亿元新台阶，年涨幅位居白酒板块领先，长期在深交所上市公司以及四川上市公司中，市值排名前列。近年来，五粮液境外投资者持股比例逐步超过11%，长期活跃在深股通前十名榜单。

  五粮液在产品、品牌、渠道上全面升级，品牌价值持续增长，渠道实现顺价销售，控盘分利推动渠道进入正循环，浓香型高端白酒市场的领军地位得到进一步巩固，为未来的高质量发展以及提速增长夯实了基础。

  一季度逆势强增
2020年五粮液的一季度报告显示，营业收入202.38亿元，同比增长15.05%；归属于上市公司的净利润77.04亿元，同比增长18.98%，和年报保持了一致的节奏，一季度五粮液市场表现同样亮眼。