6月26日，贵州茅台股价走低。截至收盘，贵州茅台股价报1168.63元，下跌1.30%。

　　在消息面上，6月21日，贵州茅台发布2025年年度权益分派实施公告，宣布以总股本扣除回购专用账户后的1250081601股为基数，每股派发现金红利28.02423元（含税，每10股派280.24元），合计派发现金红利约350.33亿元。股权登记日为6月25日，除权除息日及现金红利发放日为6月26日。

　　此次分红方案于6月11日召开的2025年度股东会上审议通过。此前公司已完成首次60亿元及第二轮30亿元的股份回购并注销，为维持分红总额不变，每股分红金额从最初预案的27.993元上调至28.02423元。加上2025年中期已实施的分红，全年累计派发现金红利650.33亿元，分红总额创历史新高。

　　本次分红实施后，贵州茅台上市以来累计现金分红总额将超过4000亿元。

　　6月25日，a股白酒板块集体上涨，贵州茅台同步小幅上涨。国际知名投行高盛最新研报提出：“白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去，已出现企稳信号。”该机构继续将茅台列为板块首选。高盛认为，目前，供应端削减提速、关键中高端品种批发价格企稳、渠道库存趋于健康，行业正处于复苏极早期阶段。

　　不过，6月26日，白酒板块再次进行调整。

　　6月18日，茅台集团董事长陈华在北京主持召开2026年茅台1935品牌市场工作会，系统总结产品上市以来的运营成效。据悉，茅台1935自2022年上市至今，年销规模持续站稳百亿台阶，展现出较强的品牌势能与抗周期能力。目前，茅台1935存销比保持在健康合理区间，前期市场压力得到有效纾解，整体发展态势持续向好，基本面不断夯实。

　　2025年，贵州茅台营业收入达1688.38亿元，同比下降1.21%；净利润达823.2亿元，同比下降4.53%。

　　4月24日，贵州茅台发布2026年第一季度报告，报告期内，公司实现营业总收入547.03亿元，同比增长6.34%；营业收入539.09亿元，同比增长6.54%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%；基本每股收益21.76元/股，同比增长1.78%。

　　具体来看，按产品划分，一季度，茅台酒实现营收460.05亿元，同比增长5.62%；系列酒营收78.81亿元，同比增长12.23%。按地区来分，国内实现营收537.34亿元，同比增长8.64%；国外营收1.52亿元，同比下降86.42%。

　　按销售模式来分，报告期内，直销模式实现营收295.04亿元，同比增长27.06%；批发代理模式实现营收243.82亿元，同比下降10.88%。

　　华泰证券最新发布的研报认为，白酒行业当前正处于深度调整与去库周期的尾声。从中长期来看，行业未来增长逻辑将由过去的“量价扩张”转向“量稳，价升，头部集中”，具备强品牌力与渠道力的龙头酒企有望率先复苏。（雷珂馨）

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　　中国商报综合自21世纪经济报道、每日经济新闻、澎湃新闻等