收购金威折戟 燕京啤酒转身增发扩产

　　短短几天，燕京啤酒5.45 0.55% 股吧 研报(000729.sz)便经历了一番不小的“战略逆转”。

　　9月11日晚间，燕京啤酒宣布了公开增发方案，拟发行不超过5.2亿股，募集资金总额不超过26.2亿元人民币，用于四川、新疆、广东等地子公司的啤酒及包装等产能扩张等共11　个项目。

　　这距离燕京啤酒正式终止对金威啤酒2.28 4.11%的收购谈判仅过去一天。金威啤酒行政总裁叶旭全对媒体称，双方谈判终止的原因是燕京“出不起”约50亿元的并购金额。

　　放弃坚持半年之久的并购，转而增发募资，燕京“变招”背后深意何在？

　　两手准备？

　　根据9月11日公布的公开增发方案，燕京将募投资金26.2亿元以投入11个项目，包括对四川、广东、江西、湖南、云南、新疆等8个区域市场的燕京啤酒子公司进行增资。

　　燕京啤酒表示，以上多地产能不足以覆盖当地市场，此次增发之后，将有利于燕京啤酒在上述区域提高竞争力。

　　此外，燕京还预备投资2.97亿元合资设立河北燕京玻璃制品有限公司，出资2.27亿元收购燕京啤酒(曲阜三孔)有限责任公司100%股权以及出资1.56亿元收购北京双燕商标彩印有限公司100%股权。

　　燕京称，此方案将于9　月27　日股东大会审议，通过后尚需证监会核准。

　　就在其宣布增发的一天前，燕京和金威啤酒持续半年之久的并购谈判正式告吹。9月10日，燕京啤酒正式函告金威啤酒的控股公司粤海集团，放弃收购金威。在香港上市的金威啤酒集团有限公司亦发布公告称，截至公告日，仍未采取或达成任何行动或交易。

　　叶旭全9月13日在接受本报采访时证实了这一消息。他称，和燕京方面的谈判已经终止，目前金威已经恢复了正常的生产经营，且制定了相关发展规划，9月18日，金威还要派遣相关技术人员到北京参加一个啤酒行业的技术交流会议。

　　金威啤酒年产能约120　万吨量，是深圳首屈一指的区域品牌。其在今年2月份抛出出售计划，彼时啤酒业几大巨头华润雪花、青岛啤酒31.79 -0.03% 股吧 研报、百威英博都曾参与竞价。燕京有幸进入较后的谈判。

　　金威方面此前对外宣称的打包售价为50亿元。一位接近燕京啤酒的人士对本报确认了叶旭全的说法，谈判终止的主要原因在于燕京“出不起这些钱”。

　　从今年上半年开始，受经济增速放缓、天气等综合因素的冲击影响，整个啤酒行业进入了增速放缓的轨道，燕京方面所受影响尤为明显。

　　燕京啤酒2012年上半年年报显示，其净利润微增2.7%，远低于去年同期10.16%的增幅。而截至今年6月30日，其货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款等反映其资金链充裕程度的数据分别为24.7亿、3440万、1.24亿及9833万。

　　国信证券分析师黄茂据此认为“燕京融资压力较大”，他认为燕京啤酒眼下资金链较为紧张。另一方面，燕京啤酒的大股东北京控股52.75 3.33%在同一时期亦表现欠佳。北控上半年上半年盈利18.2亿，其中收费道路业务亏损逾1790万。此外，啤酒不属于北控公司的核心业务，燕京想要获得北控的并购资金支持并不容易。“燕京迅速推出了公开发行方案，这意味着它并不是孤注一掷非收购金威啤酒不可。燕京应该是两手准备，公开发行融资进行扩产是备选方案之一。”前述接近燕京的人士分析称。