燕京啤酒80亿融资总量创酒企之较 股价转债双杀投资者

　　a股市场酒类公司中，融资总规模和再融资规模较大的是谁？

　　这个问题或许很少有人能答对。因为它不是洋河股份和贵州茅台这两家上千亿市值的白酒公司，也不是青岛啤酒这样的a+h公司，而是燕京啤酒（000729，收盘价5.68元）。

　　自1997年上市以来，燕京啤酒合计已完成了六次融资（包括ipo），融资规模总计超过54亿元；算上较近推出的26亿元再融资计划，其融资将超过80亿元，远远领先排名第二的洋河股份。

　　融资金额火箭式上升

　　1997年6月25日，燕京啤酒以7.34元/股的发行价，发行8000万股a股，募集资金5.872亿元。燕京啤酒在a股市场的融资大幕就此开启。

　　1998年，燕京啤酒就进行了一次再融资，通过向全体股东实施“10配2股”，配股价9.2元/股，募集8.27亿元。

　　2000年，燕京啤酒进行了第二次再融资，通过向全体股东实施“10配3股”，配股价9.3元/股，募集资金10.53亿元。上述两次融资的规模，均大幅高出ipo时的募集资金。

　　上市5年后，即2002年10月，燕京啤酒在主承销商中信证券的帮助下，以可转债的方式融资7亿元，完成了上市之后的第三轮再融资。

　　2008年12月，燕京啤酒完成了上市之后的第四轮再融资，此次定向增发以10.2元/股的价格，发行11000万股，募集资金11.22亿元，此轮融资规模，较前一轮大幅度增长60.29%，并创出了再融资以来的募集资金新高。

　　不到2年，燕京啤酒迅速启动了又一轮再融资，并成功在2010年10月通过可转债方式募集资金11.3亿元，募集资金额度再创新高。

　　至此，燕京啤酒已经通过ipo和5轮再融资，募集54.19亿元，已经超越洋河股份，位列酒类公司融资金额和再融资金额；排名融资金额第二位的是洋河股份，它在2009年ipo时募集资金27亿元。

　　然而，燕京啤酒却仍未放缓再融资的步伐，相反再度“狮子大开口”。

　　2012年9月，燕京啤酒再度抛出一份再融资方案，拟募集不超过26.2亿元，较第三轮再融资的金额大幅上升131.86%，如果该方案被实施，那么燕京啤酒将成为首家融资总金额超过80亿元的酒类公司。

　　分红增长缓慢

　　燕京啤酒不断向资本市场伸手，企图获得更多的融资，相比融资的高歌猛进，公司给予投资者的回报则相形见绌。

　　上市当年燕京啤酒并未进行现金分红，1998年和1999年，均实施“10派2元（含税）”的现金分红方案，而在2011年的年度利润分配方案中，公司的现金分红为“10派2.1元（含税）”，较之于十几年前，每股分红金额增长不足5%。

　　《每日经济新闻》发现，这十几年中，燕京啤酒的分红比例甚至还出现过下降，比如在2002年，现金分红比例为“10派1.2元（含税）”，而在2005年～2009年，现金分红比例分别为“10派1.5元（含税）”“10派1.3元（含税）”“10派1.5元 （含税）”“10派1.5元 （含税）”“10派1.6元（含税）”。

　　据同花顺ifind的统计，燕京啤酒上市至今，累计分红金额为20.73亿元，相当于公司总融资金额的38.25%，如果此次26.2亿元的融资计划完成，这一比例将下降至25%。

　　股价下跌 转债逼近面值

　　除了现金分红比例整体下降，燕京啤酒在二级市场的股价也十分不理想。近两年来，公司股价持续下行，目前已经回到了2008年8月的收盘价附近，创出了2009年2月以来的收盘新低。