青岛啤酒拟6.65亿元全资收购即墨黄酒加速布局黄酒赛道

　　5月7日，青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）发布公告称，公司拟以人民币6.65亿元及价格调整期损益金额之和为对价，收购新华锦集团有限公司（简称“新华锦集团”）及鲁锦投资集团有限公司（简称“鲁锦集团”）合计持有的山东即墨黄酒厂有限公司（简称“即墨黄酒”）100%股权。交易完成后，即墨黄酒将成为青岛啤酒的全资子公司，并纳入上市公司合并报表范围。

　　标的资产：百年老字号即墨黄酒

　　即墨黄酒成立于1949年，前身为始建于清朝末年的“即墨老酒坊”，是中国北方黄酒的代表性品牌，拥有“即墨老酒”这一中华老字号商标。其产品以黍米为原料，采用传统工艺酿造，具有“焦香浓郁、醇厚柔和”的独特风格，在华北市场拥有稳定的消费群体。2022年，即墨黄酒实现营收约3.2亿元，净利润超3000万元，资产总额达4.8亿元。

　　收购逻辑：完善酒类多元化布局

　　青岛啤酒表示，此次收购是公司“啤酒+黄酒”双轮驱动战略的重要一步。近年来，国内黄酒市场呈现复苏态势，尤其在养生消费趋势下，即墨黄酒的产品特性与健康饮酒理念契合。通过整合即墨黄酒的产能、渠道及品牌资源，青岛啤酒可快速切入黄酒赛道，与现有啤酒业务形成互补，增强整体盈利能力。

　　交易细节：对价6.65亿元+损益调整

　　根据公告，本次交易对价由基础价款6.65亿元和交割日后价格调整期内的损益金额共同构成。青岛啤酒将使用自有资金完成支付，交易尚需通过反垄断审查及国资监管程序。市场分析认为，该估值对应即墨黄酒2022年净利润的市盈率约为22倍，略高于行业平均水平，但考虑到其品牌稀缺性和区域龙头地位，溢价处于合理区间。

　　协同效应：渠道与产能双向赋能

　　青岛啤酒在公告中强调，收购后将依托自身全国化销售网络，帮助即墨黄酒突破区域限制，同时利用规模化采购优势降低原料成本。此外，即墨黄酒现有年产3万吨的酿造基地，可为青岛啤酒探索低度酒、料酒等衍生品类提供产能支持。

　　行业影响：或引发黄酒赛道整合潮

　　此次收购是近年来酒业跨品类并购的典型案例。业内专家指出，随着啤酒巨头加速向多酒种转型，黄酒行业可能迎来新一轮整合，具备历史底蕴的中小品牌或成为资本追逐对象。青岛啤酒此次布局，不仅强化了其在山东本土市场的优势，也为中国黄酒产业的现代化升级提供了新思路。

　　青岛啤酒表示，将保留即墨黄酒原有管理团队及酿造工艺，确保品牌基因延续，未来计划通过产品创新和营销赋能，推动这一百年老字号走向全国市场。