之前一直销售火爆的高端白酒，突然在这个夏天进入了寒冬。

吉林的一位五粮液经销商近日对《第一财经日报》记者感叹现在卖酒不赚钱。他还提了这样一个问题：现在高档白酒的价格如此之高，如果送礼送两瓶茅台的话，价钱差不多就是一个人一个月的工资，“你是愿意要茅台酒还是要现金？”

这位经销商说的正是目前高档白酒销售低迷、动销缓慢的现状。这也导致五粮液的一批价（一级经销商批发价）从今年春节前开始，从高点的每瓶930元左右跌到了如今的低点730元左右，而茅台的一批价则从高点的1900多元跌到如今的*低点1400元左右。

寒冬为何突如其来？有分析人士指出，这同政府限制“三公消费”中采购高端白酒、茅台价格出现调整、固定资产投资增速放缓的滞后效应有很大关系。

不再“明目张胆”

在大中至正营销咨询有限公司董事长王传才看来，国内的白酒消费与日化、饮料有所不同，政府“引导”的作用非常强。他对本报记者表示，在这种情况下，白酒的消费存在一定的畸形成分。

白酒消费大省山东的一位经销商表示，现在当地政府部门在采购时明显与以前不一样，招待用白酒更趋向于用地产酒，即使消费茅台、五粮液也不会“像以前那么明目张胆了”；而在商场、超市渠道，政府部门采购高档白酒的数量也有明显的下降。

王传才对本报记者表示，茅台是高端白酒价格的标杆，“一旦茅台受影响，整个白酒行业都会‘感冒’。”这也是为何现在业内很多人希望茅台提价以腾出价格空间的原因。

王传才认为，由于中央政府限制“三公”消费首先指向的就是茅台，各地政府也转而寻找茅台的替代品，而五粮液等高端白酒在“三公消费”方面也具有较高的关联度，因此也受到了一定的影响。

而在研究人士看来，固定资产投资增速可以作为判断白酒尤其是高端白酒景气度的先行指标。招商证券的一份研究报告称，过去8年，白酒业的高增长尤其是利润的高增长，主要来自高端白酒的拉动。而高端白酒的消费与固定资产投资的拉动关系*为紧密，这是因为排除部分稳定增长的自饮需求外，对高端白酒的需求更多地来自公款消费和商务宴请，而在政府投资及房地产热的推动下形成的gdp过快增长，使得财政收入等也快速增长，导致各档次尤其是高端政商宴请需求旺盛。但固定资产投资增速与白酒销售增速存在两年的滞后关系，其主要原因是投资从投出去，到通过乘数效应传导到各相关行业并*终落实到“情感型消费”上需要时间。

招商证券认为，短期来看，中国的全社会固定资产投资增速自2009年起下滑，基于两年滞后的判断，白酒行业可能将在2012年迎来行业增长的放缓。而且，目前靠投资拉动的经济增长模式已经走到了尽头，未来很长一段时间将很难再现类似“4万亿”和房地产投资火爆的“盛况”。

酒企、经销商都纠结

高端白酒销售低迷，下游的经销商和上游的酒企都出现了各自的问题。

新食品九石产业研究所中国酒商研究中心主任邹周对本报记者表示，目前的形势下，某些高端白酒的渠道价格出现了倒挂，比如，泸州老窖集团的国窖1573在某些渠道环节的实际出货价格比起计划外出厂价还要低，这是因为经销商即便低价抛货，算上厂家给予的费用支持和厂家返利部分，仍然有微