酒鬼酒 连续三个季度净利润同比增长

　　9月26日，沪指盘中跌破2000点，此后迎来一轮反弹，据《证券日报》市场研究中心统计，9月26日以来至今，在资金净流入前100名的深市股票中，酒鬼酒业绩增长较好，较近三个季度净利润同比均实现增长。

　　净利润增长明显

　　9月26日以来至今，酒鬼酒累计净流入资金33277.57万元，在资金推动下，该股累计涨幅16.99%，较新收盘价为60.25元，从业绩来看，较近三个季度，该股净利润同比实现增长，2011年四季度净利润同比增长率416.88%，2012年一季度净利润同比增长率466.93%，2012年二季度净利润同比增长率256.66%。

　　公司是湖南省唯一的酒类上市公司，主营生产、销售酒鬼酒、湘泉酒、内参酒等系列白酒产品，公司主业规模突出，具备2万多吨的白酒生产能力。已形成了以内参酒、洞藏酒鬼酒为标杆型超高端产品、以新酒鬼为效益型主导核心产品、以新湘泉为覆盖型中低档产品的产品架构。

　　2012年9月28日公告，预计公司2012年1-9月净利润4.3亿元-4.7亿元，同比增长400%-447%。其中，预计公司2012年7-9月净利润1.69亿元-2.09亿元，同比增长572%-732%。原因系公司经营稳步发展，销售收入大幅增长，企业内部控制加强，成本费用得到有效控制。

　　从股东进出来看，2012年半年报披露，前十大流通股东中3家基金3家保险1家社保1家券商合计持有2556万股（上期6家基金2家保险合计持有2787万股），其中新进社保一一七组合持有507万股；国投瑞银持有461万股；新进中国平安2账户合计持有437万股。股东人数较上期增加16.46%，筹码有待集中。

　　值得注意的是，2012年10月8日公司发布公告称，2012年5月22日-2012年9月26日期间，股东中国长城资产管理公司合计减持公司360.06万股(其中大宗交易140万股，减持均价39.25元/股；集中竞价交易220.06万股，减持均价53.02元/股)。2010年11月15日-2012年9月26日期间，该股东合计减持公司3177.89万股。减持后，该股东持有公司60.31万股无限售股。

　　机构普遍看好

　　公司产能充足，品牌价值显著，以高档酒为主的结构使得公司盈利能力强；省内已形成消费氛围，正加强覆盖扩大市占率；省外销售渐成体系，招商具备示范性，重点区域进展迅速。综合来看，近两年依然是公司的高速成长期，是公司重回阵营的较好时点。规模经济使得公司费用率有下降的空间，业绩仍有超预期的可能。
　　鉴于公司三季度业绩超出预期，日信证券调增对酒鬼酒的业绩预测，预计2012年-2014年公司业绩分别为1.650元、2.861元、4.106元，目前股价对应估值分别为33.29倍、19.20倍、13.38倍。给予酒鬼酒"推荐"的评级。

　　申银万国指出品牌有高度、产品结构良好，恢复群众基础进展顺利，维持"买入"评级。继续上调盈利预测，预计2012-2014年每股收益分别为1.951元、3.059元、4.174元，同比增长229.2%、56.8%、36.4%。考虑公司品牌有高度和群众基础，产品结构良好（高档酒占比80%以上），有嗜好高端酒消费的湖南大本营市场，省内、省外互补发展（省内学习精细化运作、稳步快速增长；省外充分利用社会资源、灵活调动市场氛围），维持"买入"评级。12个月目标价80元，对应2013年市盈率26倍，2014年市盈率19倍。

　　国都证券也对酒鬼酒前三季度业绩增长表示超出预期，预计公司2012年-2014年收入分别为20.10亿、30.56亿、41.25亿，净利润分别为5.70亿、8.53亿、11.64亿，每股收益分别为1.76元、2.63元、3.58元，对应2013年动态市盈率为20.12倍，维持"短期-推荐，长期-a"的投资评级。